ビットコインのデータ分析手順｜OI・CVD・清算・資金調達率を実データでつなぐ

基礎から学ぶ ビットコインデータ分析｜06 総合編
実データから、結果と次の動きを読み解く

執筆：AIリン＆K ／ 監修：投資家K

OI、CVD、清算、資金調達率。それぞれの意味は分かってきた。でも、画面を並べると「結局、今はどういう状況なの？」と迷う。

ここが、データ分析で一度つまずきやすいところです。

今回は、これまでのシリーズで学んだ数字をつなげます。見る順番を決め、実際の反発を一つ取り上げて、何が分かり、何はまだ分からず、次に何を確認するのかまで整理していきましょう。

「上昇を示す指標が3つ、下落を示す指標が2つ。だから買い」という多数決にはしません。同じ注文の動きを、別の指標から見ているだけのこともあるからです。

ビットコインのデータ分析は、この順番で進める

最初は価格。次にOIで建玉の増減、CVDで売買の向きを確認します。その後に清算実績、資金調達率、ロング／ショート比率を重ねると、話がつながりやすくなります。

① 価格：まず、どこで何が起きたか

上がったのか、下がったのか。それとも横ばいなのか。直近の高値・安値に対して、今どこにいるかを見ます。

例えば「急落後に少し戻った」と「急落前の価格まで戻った」は、同じ反発でも違います。データを見る前に、チャート上で状況を言葉にしておきましょう。

② OI：建玉が増えたのか、整理されたのか

価格が上がってOIも増えたなら、建玉が積み上がる上昇。価格が上がりながらOIが減ったなら、建玉解消を伴う反発です。

後者ではショートの買い戻しを考えます。ただし、OIはロング・ショートのどちらが決済したかを直接教えてくれる数字ではありません。ここでは候補を立てるところまでです。

③ CVD：現物と先物のどちらで、買い・売りが優勢か

現物CVDと先物CVDは分けて見ます。先物の買いには新規ロングもショートの買い戻しも含まれるため、買い優勢だけで新しいロングが増えたとは言えません。

現物が買い優勢なら、その買いに価格がついてきているかを確認します。買いの約定が多くても、売り指値に吸収されて上がらない場面はあります。

④ 清算：強制決済が重なったか

OIの減少には、自分で決済した取引も強制清算も含まれます。清算実績を確認できれば、建玉整理のうち、強制的な動きがどちら側で発生していたかを補えます。

見るのは、同じ銘柄・取引所・時間帯の実績です。「清算が起きそうな価格帯」の推計ヒートマップと、実際に発生した清算額は別に扱います。

⑤ 資金調達率・比率：コストとポジションの偏りを補う

資金調達率は保有コスト、ロング／ショート比率は対象口座などの偏りを見るために使います。

プラスの資金調達率だけで「ロングが過熱」、高いロング比率だけで「これから下がる」とは決めません。同じ取引所の普段の水準、精算間隔、比率の集計対象を確認します。

この順番は、毎回すべての画面を開くという意味ではありません。まず価格・OI・CVDで状況を整理して、残った疑問に必要なデータを足していく、という流れです。

分析前に揃える4項目｜期間がずれると、答えもずれる

複数取引所の合計を見ること自体は有効です。ただ、その場合は「一つの取引所の細かな動き」と「市場全体の動き」を照合していると分かるようにします。

CVDも、累積の開始点が違えば表示値は変わります。今回は開始時点をゼロにして、同じ期間の増減を比較します。

実データで確認｜約1％の反発は、上昇の再開だったのか

ここからは、2026年11月1日9時〜2日9時のBinance BTCUSDTを使います。時刻はすべて日本時間です。

いったん11月2日9時で画面を止めたつもりで、その時点までの数字だけを見てください。後から分かった結果は、次の章で分けて確認します。

価格は反発しています。でも、OIは減っています。先物は買い優勢。まず考えるのは、ショートの買い戻しが反発に関わっている可能性です。

現物も期間合計では買い優勢でした。ただ、「現物もプラスだから上昇継続」とまでは言えません。次の時間帯にも買いが続き、価格を押し上げられるかが残ります。

ここで先物CVDの絶対量が大きいからといって、「反発の何割が先物のおかげ」と計算することはできません。市場ごとの出来高規模も、価格への影響も違うからです。

この時点で、言えることと言えないこと

「未確認」は「ゼロ」ではありません。数字が取れなかった項目を、都合のよい推測で埋めないことも大切です。

次の値動きでは、何を確認する？

この時点なら、次のように条件を残します。

• 反発継続を考える条件：押したところで価格が崩れず、現物の買いが続き、その買いに価格も反応して高値を更新する。
• 反発の弱さを考える条件：現物の買いがあっても価格が戻らず、反発前の水準を割り込む。OIが増え始めた場合は、新しい建玉を伴う下落かも確認する。
• 判断を急がない条件：短い足で価格とCVDが食い違う、取引所ごとの動きが揃わない、必要な履歴が足りない。

ここで78,313 USDTを特別な支持線と決めるわけではありません。これは今回の観測終了時の価格です。売買で使う高値・安値や価格帯は、実際のチャート形状から別に定めます。

その後24時間の結果｜買い優勢でも、価格は下げ直した

11月2日9時から3日9時にかけて、価格は78,313.0から76,791.3 USDTへ−1.94％下がりました。前の24時間の反発を打ち消し、11月1日9時の価格も下回っています。

後半24時間のOIは＋3.95％。現物CVDは＋1,521.91 BTC、先物CVDは＋1,005.99 BTCでした。

つまり、買い優勢の約定が期間合計では出ていたのに、価格は下落しています。「CVDがプラスだから上がる」と決めると、ここで読み違えます。

可能性の一つは、買いが売り指値に吸収されていたこと。ただし、24時間の合計だけでは断定できません。買われた時間帯と下がった時間帯がずれていることもあるため、短い足で価格とCVDを照らし合わせます。

また、OIが増えたので、前半の「建玉整理を伴う反発」から状況は変わっています。ただ、OI増加をすべて新規ショートと読むこともできません。新しく成立する先物契約には、ロングとショートの両側が対応します。

これは説明のために選んだ過去の一例です。この組み合わせで毎回下がると確認したものでも、売買ルールの勝率を検証したものでもありません。

反発の中身を詳しくショートカバーと現物買いの見分け方OIが減る上昇を、現物の買いと合わせて確認します。 価格とCVDが食い違ったらCVDダイバージェンスと吸収の見方買われても上がらない・売られても下がらない場面を掘り下げます。

相場が違っても使える、3つの確認パターン

以下は分析の順番を整理するための組み合わせです。自動的に売買を決めるルールではありません。

清算が大量に出たから、そこが底とは限りません。資金調達率がマイナスだから、すぐ反発するとも限りません。どのパターンでも、最後は価格の反応に戻ります。

ForeDexとCoinGlassをどう使い分けるか

普段ForeDexで価格やCVDを見ているなら、まずそこで対象市場と時間を固定します。そのうえでCoinGlassのOI・清算・資金調達率・ロング／ショート比率を照合すると、確認する目的がぶれにくくなります。

ただし、同じ「BTC CVD」でも、取引所の組み合わせや現物・先物の範囲が違う場合があります。表示値が一致することを前提にせず、対象市場と累積期間を確認してください。

1. 価格とCVDで、見たい値動きの開始・終了時刻を決める。
2. 同じ市場のOIを重ね、建玉が増えたか減ったか確認する。
3. 清算実績の銘柄・取引所・期間を合わせる。揃わなければ補助情報として分ける。
4. 資金調達率の確定値・予測値、精算間隔を確認する。
5. 口座比率なのか保有量比率なのかを確認し、偏りと価格反応を比べる。

価格とCVDを確認するForeDexを見るいつも見ている市場と時間足から、売買の動きを整理します。 建玉・コスト・清算も照合するCoinGlassを使ってみる表示対象と時間を確認し、必要なデータを追加します。

応用編までつなげる｜短期の注文と、日々の現物需要を分けて見る

ここまでの実例は、主に取引所での短期の売買を見てきました。もう少し視野を広げると、ETF経由の需要や、コインを保有していた人の動きも補足できます。

ただ、日次のETFフローやSOPRを、5分足のCVDと同じ速さで動く指標として扱うと話がずれます。見る時間軸と、答えたい疑問を分けましょう。

短期：目の前の買い・売りは、価格を動かせているか

価格・OI・CVDで見立てを作り、清算と板で補います。板に買い注文が並んでいることと、その注文が実際に約定して価格を支えたことは別です。

買いCVDが増えても上がらないなら、吸収の見方へ。価格が上がりながらOIが減るなら、ショートカバーと現物買いへ進むと、疑問を絞れます。

日次：現物需要や資金移動は、数日でも続いているか

ETFは、単日の流入ニュースより数営業日の純流入・流出を確認します。取引所のCVDとは集計の仕組みが違うため、金額を足して買い需要の合計にはしません。

Coinbaseプレミアムは市場間の相対的な価格差、取引所フローはアドレス間の送金です。同じ「需要」の話でも、何を実際に観測した数字なのかを分けて使います。

保有者の損益：損失側の移動が出たあと、価格はどう反応するか

SOPRは、動いたコインが前回より高い価格で動いたか、低い価格で動いたかを見る指標です。1を下回ったから底、上回ったから天井という判定ではありません。

損失側の移動が続いても価格が下がらなくなれば、短い足の現物CVDで売りと価格の反応を確認する。逆に価格が安値を更新し続けるなら、SOPRの低さだけで反発を決めつけない。このようにつなげます。

毎回使える、分析メモの書き方

数字を見たあとに、次の5行だけ残しておくと振り返りが楽になります。

取れなかった項目は「未確認」と書きます。あとから結果を見て、最初の仮説を書き換えないことも大事です。

例えば今回なら、「価格上昇・OI減少で買い戻しの可能性。現物も買い優勢。ただし清算の内訳は未確認。次は買いに価格がついてくるかを見る」と書けます。

結果欄には、「次の24時間は現物買い優勢でも価格が下落。反発継続を支える価格反応は確認できなかった」と残す。こうすると、当たった・外れた以外の学びが残ります。

よくある疑問

指標が食い違ったら、どれを信じればいい？

まず、期間・対象市場・単位のずれを確認します。それでも食い違うなら、その違い自体が確認したいポイントです。買いCVDが増えても価格が上がらないなら、買いの数字を優先するのではなく、なぜ価格が反応しないかを調べます。

清算データがないと、分析できない？

価格・OI・CVDから候補を考えることはできます。ただし、強制清算の寄与は未確認です。「買い戻しの可能性」と「ショート清算を確認した」は分けて書きます。

これはオンチェーン分析？

今回の中心は取引所の売買・先物データです。ブロックチェーン上の送金を集計するオンチェーン分析とは区別します。少し長い目線で資金移動を追いたい場合は、取引所の流入・流出データを補足すると、見る範囲を広げられます。

まとめ｜データの結論より、次に確かめる条件を残す

価格で状況を確認し、OIで建玉の増減、CVDで売買の向きを見る。清算実績・資金調達率・ロング／ショート比率で、その見立てを補う。

この順番でつなげると、「今は買い」「今は売り」と急いで結論を出す前に、何が確認できていないかが見えてきます。

大切なのは、次の値動きが自分の見立てと合っているか。合わなければ見直す。そのための条件を、数字と一緒に残しておきましょう。

日々の確認に使うビットコインのデータダッシュボード各データの対象と更新時刻を確認し、解説と照らし合わせて使ってください。

実際の相場で、どの数字を見てどう考えたのか。オンラインサロンでは、りんのテクニカル分析とKのデータ・ファンダメンタルズ分析を共有しています。学んだ内容を日々の値動きとつなげたい方は、参加方法をご覧ください。

日々の分析を追いたい方へ無料オンラインサロンの参加方法参加条件と申請の流れをまとめています。

価格チャートの見方も学びたい方へ

データで売買の中身を確認したら、価格そのものの勢いも整理してみましょう。RSI編では、30以下でも下がる理由と反発・続落の違いを比較しています。MACD編では月足と半減期を重ね、長期と短期の使い分けを解説します。