ビットコインの板・流動性ヒートマップの見方｜買い壁・売り壁と価格の動きを実データから分析

基礎から学ぶ ビットコインデータ分析｜応用05 板・流動性編
実データから、結果と次の動きを読み解く

執筆：AIリン＆K ／ 監修：投資家K

「下に大きな買い板がある。ここで反発するんじゃないか？」

板やヒートマップを見ると、そう考えたくなりますよね。ただ、その注文はまだ約定していません。価格が近づくまで残るのか、売りを受け止めるのか。それとも、先に取り消されるのかで意味が変わります。

今回は、待っている指値注文と、実際に成立した売買を分けるところから始めます。CoinGlassの板履歴とBinanceの価格・売買データを照合し、CVD・OIとどうつなげるかまで解説します。

ビットコインの板とは？「まだ待っている注文」の一覧

板は、「この価格なら買いたい」「この価格なら売りたい」という指値注文を、価格ごとに並べたものです。英語ではOrder Book（オーダーブック）と呼びます。

買い指値の集まりが買い板、売り指値の集まりが売り板。周囲より多くの注文が集まった価格帯を、買い壁・売り壁と呼ぶことがあります。

ただし、その壁が一人の大口の注文とは限りません。同じ価格帯に複数の注文が重なっている場合もあります。

成行買いは売り板に、成行売りは買い板に当たる

ここは、CVDの話とつながります。

誰かが「今すぐ買いたい」と成行買いを出すと、板で待っていた売り指値と取引が成立します。逆に「今すぐ売りたい」という成行売りは、待っていた買い指値と成立します。

板はこれから約定するかもしれない注文。CVDはすでに約定した取引の買い・売りの差です。大きな買い板が置かれただけで、現物CVDが増えるわけではありません。

この仕組みは現物でも先物でも共通です。ただし、先物の買い約定には、新規ロングだけでなくショートの買い戻しも含まれます。

注文と約定の違いを整理する現物・先物CVDの見方買う側・売る側のどちらが積極的に約定させたかを、実データから確認します。

板が薄いと、少ない売買でも価格が動きやすくなる

今の価格の近くに十分な注文がなければ、大きな成行注文は複数の価格を順番に消化します。その結果、想定していた価格から約定価格がずれることがあります。これがスリッページです。

厚さを見るときは、現在値からどれだけ離れた注文まで数えているかも大切です。1％以内の買い板と、5％下にある買い壁は、同じ距離にある支えではありません。板の基本と約定の仕組みはCoinbaseの解説も参考になります。

流動性ヒートマップと清算ヒートマップは、何が違う？

板はその瞬間の一覧なので、少し前にどの注文があったかを見失いやすいです。その変化を時間軸に沿って色で残したものが、板の流動性ヒートマップです。

横軸が時間、縦軸が価格。明るい帯などで、その価格帯に待機する注文量を表します。ただし、配色や集計幅はサービスの設定によって変わります。

色の濃い帯があるという見た目は似ています。でも、「待っている指値」と「将来の強制決済の候補」は違います。まず画面の名称と対象市場を確認しましょう。CoinGlassでもOrderbook Heatmapと清算ヒートマップは別の機能です。

清算の帯と分けて理解するビットコインの清算ヒートマップの見方推定価格帯と実際の清算を分け、急騰・急落の中身を確認します。

厚い買い板に近づいたときの、3つの見方

① 売りを受け止め、価格が反発する

買い板の近くで売り約定が出ているのに、価格がそれ以上下がらない。買い指値が売りを受け止めている可能性を考える場面です。

ただ、手前で価格が戻っただけなら、その板が実際に売りを受けたかは分かりません。約定があった価格、板が減ったか、減ったあとに補充されたかまで見ると、判断材料が増えます。

② 約定を伴って、板の価格帯を通過する

買い板が厚くても、それを上回る売りが続けば下へ進むことがあります。売り板なら逆です。

ここで大事なのは、抜けた瞬間だけで終わらせないこと。売り板の上に出ても、すぐ元の価格帯へ戻るなら、上昇が定着したとは言えません。このあと、実際のデータで見てみましょう。

③ 価格が来る前に、板が消える

買い板が消えても、その分だけBTCが売買されたとは限りません。注文が取り消されたり、別の価格へ移されたりする場合があります。

相場を誤認させる意図で注文を置く「見せ板」という行為はあります。ただ、取消しを見ただけで、その意図までは分かりません。通常の注文変更やリスク調整と、意図的な見せ板は分けて考えます。

実データ①｜78,300の売り板は「Filled」。でも価格は上に残れなかった

2026年11月4日16時台のBinance BTCUSDT無期限先物を見ます。以下の時刻は日本時間です。

CoinGlassの板イベントでは、16時24分に78,300の売り板がPlaced、16時27分にFilledと表示されていました。

Mは100万単位。金額はCoinGlassのValue表示です。注文の追加・変更もあるため、開始時と終了時の規模は一致するとは限りません。

注意したいのは、Filledが「表示金額のすべてが約定した」という証明ではないことです。CoinGlassは価格到達などでイベントを分類しており、履歴では価格到達後に取り消された注文もFilledに含まれ得ると説明しています。

そこで、Binanceの1分足と、その1分間の買い・売り約定の差を照合します。

• 16:27：高値78,354.5、終値78,292.0 USDT。買い優勢の約定差分は＋191.604 BTC。
• 16:28：終値78,283.6 USDT。売買差分は−81.149 BTC。
• 16:30：終値78,211.0 USDT。売買差分は−119.908 BTC。
• 16:31：終値78,190.8 USDT。観測した範囲では、78,300の上に定着していません。

16時27分には実際に78,300を超える取引があり、買い優勢でした。それでも、その1分足の終値は78,300を下回っています。その後の数分も価格は戻せませんでした。

この例で分かるのは、板の価格帯を通過したことと、上昇が続くことは別という点です。表示された壁を抜けた瞬間だけで判断せず、その後の買いと価格の位置まで見ます。

結果を確認したのは16時31分の足までです。その後の長期的な方向や、この形の勝率を示す事例ではありません。

実データ②｜77,400の買い板は、価格が届く前に「Pulled」になった

同じ画面には、もう一つ分かりやすい記録がありました。

77,400の買い板は、16時21分にPlaced、16時29分にPulledと表示されています。規模はPlaced時13.49M、Pulled時13.92M。画面上の継続時間は8分です。

一方、この16時21分〜29分のBinanceの1分足で、最も低い価格は78,105.8 USDTでした。77,400には届いていません。

つまり、この記録を「77,400で約1,392万の買いが成立した」と読むのは違います。買い注文があったことと、実際に買われたことを分けるための例です。

なぜ取り消したかまでは分かりません。今回のデータから、見せ板だった、特定の大口が逃げた、と人物や意図まで決めつけないようにします。

まだ残っている厚い板も、支え・抵抗として機能したとは限らない

16時31分頃の画面では、78,800に33.18M規模の売り壁も表示されていました。しかし、この例で価格を照合した16時20分〜31分の高値は78,354.5です。

78,800にはまだ届いていません。したがって「大きな売り壁がある」とは言えても、その壁が実際に上昇を止めたと、この区間だけで評価することはできません。

買い壁でも同じです。置かれている、触れた、反応したの3段階を分けて見ると、読み違いが減ります。

CVD・OIと組み合わせると、どこまで分かる？

板で候補の価格帯を見つけたら、CVDで実際の約定、OIで建玉の増減を足します。

今回の16時20分から16時30分では、BTC数量のOIは98,479.957から98,347.695へ約0.13％減少しました。同じ10分の価格は78,094.9から78,269.2 USDTへ約0.22％上昇し、先物の売買差分は合計＋313.794 BTCでした。

建玉が減る中で買い優勢の反発が起きているため、ショートの買い戻しが関わった可能性を考えます。ただ、OIだけでは新規・決済の内訳は分かりません。今回の先物データだけで、現物の買い需要まで確認したことにもなりません。

そして、その可能性よりも優先して見たい事実が、先ほどの78,300の上に価格が残れなかったという反応です。

約定と価格が食い違う場面へCVDダイバージェンスと吸収の見方売られても下がらない・買われても上がらない場面を解説しています。 反発の中身を確認するショートカバーと現物買いの見分け方OIが減る反発を、現物・先物の売買と合わせて読み解きます。

CoinGlassで板ヒートマップを見る手順

1. 取引所・銘柄・現物／先物を選ぶ。
   今回の画面はBinanceのBTCUSDT無期限先物です。現物の板とは分けます。
2. 時間足と価格の集計幅を確認する。
   今回の画面は1分、Price gridは10。同じ帯でも集計幅を変えると、まとめられる注文量が変わります。
3. 現在値からの距離を見る。
   価格の近くの板と、数％離れた大きな壁を区別します。
4. Wall eventsで追加・消化・取消しの分類を確認する。
   Placed／Filled／Pulledはサービスの判定です。約定履歴と価格で補います。
5. 価格・CVD・OIへ戻る。
   板に近づいたあと、実際に何が起きたかを確認します。

普段ForeDexで価格やCVDを見ているなら、同じ市場・同じ時間帯を表示して、CoinGlassの板履歴と照らし合わせるとつながりが見えやすくなります。複数取引所を合算したCVDと、一つの取引所の板を比較する場合は、対象が違うことを意識してください。

板と関連データを確認するCoinGlassを使ってみる板の厚さ、約定、OI、清算を、対象市場を揃えて確認します。

個別画面：CoinGlassの板・流動性ヒートマップ

いつもの価格・CVDと照合するForeDexを見る対象の取引所、現物・先物、期間を確認して比較します。

板を見るときによくある疑問

買い板が売り板より厚ければ、上がりますか？

それだけでは決まりません。表示範囲内の待機注文の偏りであり、これから来る成行注文や取消しは含まれません。価格に近いところで約定が続き、実際に下げ止まるかまで確認します。

明るい帯ほど、強いサポートですか？

明るさは設定した色の範囲にも左右されます。別の銘柄や別画面の明るさだけで比較せず、数量・金額・価格の集計幅を確認してください。厚さと支持力は同じではありません。

大きな板が消えたら、見せ板ですか？

消えた事実だけでは分かりません。価格から遠いうちに取り消される動きがあっても、通常の注文変更など別の理由があり得ます。意図を推測するより、その注文を支えとして当てにできなくなった点を確認します。

板のデータはオンチェーンですか？

今回使ったものは、中央集権型取引所の注文板・約定データです。ブロックチェーン上の送金を集計するオンチェーンデータとは別です。

まとめ｜厚い板を見つけたら、約定と価格の反応を追う

板は、将来の値動きが決まった場所ではありません。まだ待っている注文の場所です。

今回の実例では、78,300の売り板にFilledの表示が出ても、価格は上に定着しませんでした。77,400の買い板は、価格が届く前にPulledになっています。

どこに注文があるかを板で見る。実際に買われた・売られたかを約定やCVDで見る。最後に、価格がどう反応したかを確認する。

この順番でつなげると、「厚い板があるから買い」という一段飛ばしの判断を減らせます。

日々の分析に使うビットコインのデータダッシュボード各データの対象市場と更新時刻を確認し、教材と照らし合わせて使ってください。

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