基礎から学ぶ ビットコインデータ分析｜応用03 米国の買い需要
実データから、結果と次の動きを読み解く
執筆：AIリン＆K ／ 監修：投資家K
ビットコインが反発してきたとき、「米国でも買われているのか」は気になるところです。
その手がかりになるのが、コインベースプレミアム。CoinbaseとBinanceで、同じBTCがどれくらい違う価格で取引されているかを見ます。
ただ、プラスなら買い、マイナスなら売り、と覚えるだけだと判断を間違えます。マイナスのまま価格が上がる場面もありますし、比較に使う米ドルとUSDTのずれも影響するからです。
今回は、指標の仕組みと4つの見方を整理したあと、直近10日分の価格と3つの実例を確認します。前回までのOI・CVDとつなげて、反発の中身をもう一段詳しく見ていきましょう。
- プレミアムは「米国の買い数量」ではなく、2市場の価格差。
- プラス・マイナスに加え、差が広がっているか、縮んでいるかを見る。
- 価格・現物CVD・OIを重ね、最後は価格が実際に上がり続けるかを確認する。
コインベースプレミアムとは？米国側の需要を見る手がかり
Coinbaseは米国を拠点とする暗号資産取引所です。ここでのBTC/USD価格と、BinanceのBTC/USDT価格を比べたものが、一般的なコインベースプレミアムです。
同じBTCでも、注文を出す人や注文の厚みが違えば、価格には小さな差が生まれます。Coinbaseの方が高ければ、Coinbase側で相対的に強い買いが入っている可能性を考えます。
「米国需要を見る」といっても、買った人の国籍や、ETF・機関投資家の注文を特定しているわけではありません。あくまで、米ドルで売買するCoinbase市場の強さを、別の市場と比べています。
Gapは差額、Indexは差率
画面によって「Premium Gap」「Premium Index」といった表示があります。まず、ドル相当の差額なのか、％表示なのかを確認しましょう。
差額（Gap）
CoinbaseのBTC/USD価格 − BinanceのBTC/USDT価格
差率（％）
上の差額 ÷ BinanceのBTC/USDT価格 × 100
上の図なら、80,100 − 80,000で差額は＋100。80,000で割ると、差率は＋0.125％です。ここでは1 USDTを1米ドルとして比べています。
同じ100の差でも、BTCが4万ドルのときと8万ドルのときでは比率が違います。価格水準が違う時期を比べるなら、差率の方が整理しやすくなります。
定義の参考：CryptoQuant・Coinbase Premium ／ CoinGlass・Coinbase Premium Index。サービスによって表示単位や集計方法が異なるため、単位を揃えて比較します。
価格とプレミアムを組み合わせる4パターン
最初に見るのはゼロより上か下か。その次に、前より強くなっているのか、弱くなっているのかです。
例えば、−0.20％から−0.05％なら、まだマイナスですが差は縮んでいます。逆に＋0.20％から＋0.02％なら、プラスでも優位性は小さくなっています。
| 価格の動き | プレミアムの動き | どう読む？ | 次に確認すること |
|---|---|---|---|
| 上昇 | 数値が上がる（改善） | 価格上昇と、Coinbase側の相対的な強さが重なる。 | 現物CVDが続くか。押し目で価格を維持できるか。 |
| 上昇 | 数値が下がる（悪化） | 価格は上がっているが、Coinbase側は相対的に弱い。 | 他市場の現物買いか、先物の買い戻しか。OIとCVDを照合する。 |
| 下落 | 数値が上がる（改善） | Coinbase側は相対的に持ちこたえている。ただし、両市場とも下落している場合もある。 | 安値更新が止まるか。改善が数本続くか。 |
| 下落 | 数値が下がる（悪化） | 価格下落とCoinbase側の弱さが重なる。 | 売りが続くか。現物CVDと価格の戻りを確認する。 |
ここでいう「改善」は、差率の数値が上がることです。マイナス幅が縮む動きも含みます。改善＝BTC価格の上昇ではないところが大事です。
Binanceの価格が大きく下がり、Coinbaseの下落が小さければ、BTCは下落中でもプレミアムが改善します。二つの価格を比べる指標なので、片方の数字だけでは読めません。
実データを見る前に｜USDTと米ドルの違いも入る
USDTは米ドルへの連動を目指すステーブルコインですが、市場で常にぴったり1ドルで売買されるわけではありません。
例えば1 USDTが0.999ドルなら、80,000 USDTは79,920ドル相当です。80,000 USDTをそのまま80,000ドルとして比較すると、この80ドル分も価格差に入ります。
そこで今回の図では、通常の単純な価格差率に加え、Binance価格をUSDT/USDで米ドル換算した差率も参考として載せています。
USD換算後の差率＝［Coinbase BTC/USD ÷（Binance BTC/USDT × Coinbase USDT/USD）−1］×100。これも取引所間の流動性や終値の約定時刻などの影響を含み、米国の買い需要だけを抽出した数値ではありません。
直近10日分では、単純な差率はすべてマイナスだった
下の図は、2026年10月25日〜11月4日にかけての240本の1時間足終値です。単純な差率はすべてマイナスでしたが、その間にもBTCは上がったり下がったりしています。
USD換算後の差率を見ると、単純な価格差とはゼロからの距離が変わる場面もあります。マイナスの大きさを、そのまま米国の売り圧力の大きさに置き換えないようにしたいところです。
価格はCoinbase BTC/USDとBinance BTC/USDT、換算レートはCoinbase USDT/USD。時刻は日本時間です。各市場の最後の約定時刻が完全に同時とは限らないため、瞬間的な価格差の再現ではなく、1時間足終値同士の比較として扱います。縦軸の目盛りは各段で異なります。
3つの実例｜マイナスでも反発し、その後また下がった
ここからは、価格差だけで判断しにくい場面を3つ見ます。すべて24時間の比較です。CVDはBinanceの現物BTC/USDTで、積極的な買いと売りの数量差を積み上げています。
説明に適した期間を事後に選んだ教材です。勝率を測る検証ではありません。以下の数値は2026年11月4日に取得した公開データから計算しています。
| 実例・期間（日本時間） | BTC価格の変化 | 単純価格差率 | 確認できたこと |
|---|---|---|---|
| A｜10/29 9時〜30日9時 | −4.27％ | −0.116％ → −0.271％ | 価格下落と差率の悪化が重なった。 |
| B｜11/1 9時〜2日9時 | ＋1.04％ | −0.204％ → −0.158％ | マイナスのまま反発した。 |
| C｜11/2 9時〜3日9時 | −1.99％ | −0.158％ → −0.185％ | Bの反発は続かず、上昇分を失った。 |
実例A｜価格下落と、マイナス幅の拡大が重なった
10月29日9時〜30日9時。BTC/USDは81,249.31ドルから77,780.33ドルへ、約4.27％下落しました。
単純な差率は−0.116％から−0.271％へ悪化。USD換算後でも−0.007％から−0.047％へ低下しています。Binance現物CVDも、この24時間では約619 BTCの売り優勢でした。
この組み合わせなら、「安くなったから、すぐ反発する」とは考えにくいですよね。まずは下落が止まり、価格差の悪化や現物の売りが落ち着くかを見ます。
ただし、プレミアムが悪化したから下落した、と原因まで決めることはできません。ここで確認したのは、同じ期間に起きた値動きです。
実例B｜マイナスのまま、約1.04％反発した
11月1日9時〜2日9時。BTC/USDは77,423.98ドルから78,230.55ドルへ、約1.04％上昇しました。
単純な差率は−0.204％から−0.158％へ改善。ただ、ゼロは超えていません。Binance現物CVDは約256 BTCの買い優勢でした。
「マイナスだから反発しない」と見ていたら、この動きは捉えにくくなります。差が縮まり、現物買いも加わっている。反発の背景を考える材料は増えています。
では、その後も上がり続けたのか。ここを次の実例で確認します。
実例C｜現物買いが続いても、翌24時間は約1.99％下落
続く11月2日9時〜3日9時は、78,230.55ドルから76,674.13ドルへ、約1.99％下落しました。前の24時間で上がった分を失った形です。
単純な差率は−0.158％から−0.185％へ悪化。一方、USD換算後では−0.028％から−0.023％とわずかに改善しています。どの差率を見ているかで、変化の読み方も違いました。
さらに、Binance現物CVDは約1,522 BTCの買い優勢でした。それでも価格は下がっています。
買い指値・売り指値の厚みや他市場の売買も、価格に関わります。今回のデータだけで原因は特定できませんが、現物CVDやプレミアムの一部分だけを見て、上昇継続と決められない例です。
反発を確認したあとも、押し目が支えられるか、直前の安値を割らないか。数字と一緒に、価格そのものの反応を追う必要があります。
買われているのに、なぜ上がらない？CVDダイバージェンスと吸収の見方積極的な買いと、売り指値が受け止める動きをつなげて解説しています。OI・CVDと組み合わせるなら、この順番で見る
毎回すべてのデータを並べるより、答えたい疑問を順番に決めると整理しやすくなります。
- 価格は何をしている？
上昇中か、急落後の反発か。前の高値・安値との位置を確認します。 - Coinbase側も強い？
プレミアムの符号と変化を確認。急な変化なら、両取引所の価格とUSDT/USDも見ます。 - 現物の積極的な買いは続いている？
現物CVDを同じ時間帯で確認。Coinbaseの価格差と、BinanceのCVDは別市場の情報だと意識します。 - 先物では何が起きている？
OI減少と先物買いが重なれば買い戻しの可能性。OIや資金調達率の上昇が目立つなら、レバレッジの積み上がりも確認します。 - 次の価格で確かめる
反発後の押し目を守れるか、高値を更新できるか。崩れたら見立ても見直します。
例えば、価格上昇・プレミアム改善・現物CVD上昇が重なれば、現物需要も伴う反発という見方を補強できます。ただし、その後に安値を割ったなら、データが良かったことに固執しない。この順番が実践では大切です。
ETFの資金フローも参考になりますが、日次集計と1時間足では時間軸が違います。プレミアムが上がった時間にETFが買った、とそのまま結びつけないようにしましょう。
| 確認したいこと | 使うデータ・関連記事 |
|---|---|
| 先物の契約が増えたか、減ったか | 基礎① OIの見方 |
| 積極的に買われたか、売られたか | 基礎② 現物・先物CVDの見方 |
| 強制決済が起きたか | 基礎③ 清算とヒートマップ |
| 先物の保有コストはどうか | 基礎④ 資金調達率の見方 |
ETF経由の資金の出入りも確認したい場合は、ビットコインETFの資金流入・流出の見方で、プレミアムとの違いを整理しています。
コインベースプレミアムはどこで見られる？
CoinGlassには、Coinbase Bitcoin Premium Indexの専用ページがあります。価格差を見る入口として使いやすく、OI・清算・資金調達率も同じサービスで確認できます。
CoinGlassのコインベースプレミアム画面を見る ／ CoinGlassを使ってみる
CryptoQuantには指標の定義とチャートがあります。普段使っているForeDexでも、関連指標と照らし合わせながら確認していくと整理しやすいですね。ForeDexの公開コミュニティにも、Coinbase Premiumを取り上げた分析が掲載されています。
比較するときは、差額か差率か、何分足か、どの時刻かを揃えましょう。例えばForeDexの投稿にある「−141.87ドル」と、他の画面の「−0.18％」は、単位が違います。数値をそのまま横並びにはできません。
参考：ForeDex公開コミュニティ・2026年11月3日の投稿。掲載値は投稿時点のもので、この記事の終値集計とは時刻・計算条件が異なります。
使うデータツールを選びたい方へ暗号資産データ分析ツールの比較普段の分析で何を確認したいかに合わせて、ツールを使い分けましょう。よくある疑問
マイナスなら、ビットコインは下がる？
そうとは限りません。今回の11月1日〜2日は、差率がマイナスのままBTCが約1.04％上昇しました。マイナスという状態と、価格が下がることは別です。
プラスなら、米国の機関投資家が買っている？
機関投資家の買いも候補ですが、プレミアムだけでは買い手を特定できません。Coinbase側の価格が相対的に高い、という確認から始めます。
どの時間足を見ればいい？
まずは価格と同じ時間足で揃えるのが分かりやすいです。今回のように1時間足で流れを見て、数日単位なら日次の傾向も確認する。1本だけの急変で結論を出さず、その後も続くかを見ます。
オンチェーンデータなの？
この指標は取引所間の価格差を使う市場データです。ブロックチェーン上の送金を集計した指標ではありません。取引所への入出金など、オンチェーンデータと組み合わせて使えます。
まとめ｜米国側の強さを確認し、最後は価格で判断する
コインベースプレミアムは、BTCの買い需要を考える材料を一つ増やしてくれます。現物CVDで積極的な売買を見て、プレミアムでCoinbase側の相対的な強さを見る。役割を分けると使いやすくなります。
大切なのは、プラス・マイナスだけで結論を出さないことです。差がどう変わったか、USDTのずれはないか、反発後も価格を維持できるか。この順で確認していきましょう。
次につながるのは、取引所の入出金データです。今回は「どちらの市場で高く取引されているか」を見ました。次は「BTCが取引所へ入っているのか、外へ出ているのか」を加えると、価格差とは別の角度から需給を考えられます。
次の応用編｜BTCの移動から売り圧力を考えるビットコインの取引所流入・流出の見方ネットフローと現物CVD、その後の価格を3つの実例で比較します。 データを日々の相場に当てはめたい方へProject Rinのオンラインサロンテクニカルとオンチェーン・ファンダメンタルズを組み合わせた分析を共有しています。参加方法はこちら。 動画で確認するCrypto Gold・Project RinのYouTube記事と動画を行き来しながら、相場の見方を整理できます。データの出典と集計方法
取得日：2026年11月4日。共通集計期間は10月25日0時〜11月4日0時UTC。グラフに表示した終値時刻は10月25日10時〜11月4日9時JSTです。
Coinbase BTC/USD・USDT/USDとBinance現物BTC/USDTの1時間足を、開始時刻で照合しました。240本すべてが揃っていることを確認しています。実例の変化率は各24時間の開始直前の終値から終了時点の終値までで計算しました。
Binance現物CVDは、各足の「積極的な買い数量 × 2 − 総出来高」をBTC単位で求め、各実例の左端をゼロとして累積しています。CoinbaseのCVDや全取引所合算ではありません。
本文の差率は公開OHLCデータからの独自計算です。データ提供各社の配信指数と完全に一致することを示すものではありません。USDT/USDの換算も、同時間足の終値を用いた参考比較です。
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