ビットコイン週次レポート｜中間選挙後に急落、74,900ドルで反発できるか【11月7日】

今週は、選挙が終わって一度安心したところから、一気に売られる展開でした。

ビットコインは8万ドルを回復したものの、翌日にはその上昇を失い、9月中旬につけた安値圏まで下落。11月7日午前9時時点で私が見ている価格は、約75,900ドルです。

ここで一番見たいのは、74,900ドル付近から、前回と同じような反発が出るかというところ。ただ、今回は上にEMAが重なっています。安値が同じだからといって、同じように上がるとは考えていません。

米経済はまだ強い。その一方で、政治と規制への不安が重くなった一週間でした。今週の出来事と資金の動きを振り返りながら、来週の注目点を整理します。

対象週：2026年11月2〜6日。11月7日朝に確認した情報を使用。本文の相場観は投資家Kの見解です。価格図はCoinbase BTC-USD、EMAの確認はTradingViewのBINANCE:BTCUSDT。取引所や集計時刻で価格は異なります。

中間選挙後、なぜビットコインは上昇を失ったのか

民主党が上下両院を獲得。いったん買われた後に急落

米中間選挙では、民主党が上院・下院の多数派を獲得しました。共和党のトランプ大統領と民主党議会が向き合う、ねじれた政治体制になります。出典：AP・中間選挙の結果

結果が見えた4日は、S&P500が1.6％上昇。BTCも一時81,131ドルまで買われました。ところが5日は、ナスダック総合が5.56％安。BTCも日足終値で80,428ドルから75,969ドルへ、約4,459ドル下落しています。

株価の出典：AP・11月4日の米株／Reuters・11月5日の米株。BTCはCoinbaseの日足、UTC基準。

価格は小数点以下を四捨五入。市場ニュースの日付は米国、BTCの日足はUTC。11月7日の日足と今週の週足は未確定です。

投資家Kの見方｜「選挙が終わった安心」から、政策への不安へ

私は、最初の上昇には選挙を通過した安心感や、ショートの買い戻しも混ざっていたと見ています。選挙後の上昇を期待する声もありましたが、その期待だけでは買いが続きませんでした。

気になるのは、AIと仮想通貨が、ともに政策の影響を受けやすい分野だという点です。

AIでは、データセンターの建設や電力負担を巡る規制が強まれば、巨額投資の回収に時間がかかる可能性があります。仮想通貨では、これまで進められてきた制度整備が、議会の交渉で遅れることも考えられます。今回の選挙がAI・仮想通貨政策に与える影響は、Galaxyの分析でも取り上げられています。

今、売られているのは、これからの政策を読みにくくなった不安もある。私はそう考えています。大統領と議会の対立が長引けば、投資する側も動きづらくなりますね。

新議会の始動は2027年1月です。既存の法律や進行中の法案が選挙結果だけで消えるわけではなく、ここからの審議や修正案が重要になります。まずは年内に何が進み、新議会に何が持ち越されるかを見ていきます。

米経済は強い。だからこそ、金利が下がりにくい

株価だけを見ると、景気まで一気に悪くなったように感じるかもしれません。でも、今週発表された米経済の数字は、そこまで弱くありません。

出典：Yahoo Finance・ADP発表／BLS・米雇用統計／ISM公式の製造業・サービス業。ISMの50は拡大・縮小の目安。

ISMの価格指数も、製造業75.2、サービス業73.0と高い水準です。ただし、どちらも前月より低下しました。企業が感じる仕入れ価格の上昇圧力は残っていますが、今週の数字だけでインフレ再加速と決めつける段階ではありません。

雇用が増え、景気も拡大しているなら、FRBが急いで利下げする理由は弱くなります。これがBTCやハイテク株、金にとって、上値の重さにつながるところです。

決算は支え。ただ、好決算でも売られることはある

LSEGの11月6日集計では、S&P500のうち決算発表済み435社の83.2％が利益予想を上回りました。売上高は発表済み437社の73.2％が予想超過です。企業業績そのものは、引き続き強さを示しています。出典：LSEG・第3四半期決算スコアカード（11月6日）

私としては、こうした経済と業績の強さがある以上、米株が景気悪化だけで崩れ続ける展開は、まだ中心には置いていません。

ただ、金利が高いままで、AI投資の回収や規制への不安まで増えれば、好業績でも株価の評価は下がります。経済は強い。でも、高い株価を支えるには、次の成長への安心感も必要。今はこの両方を見たい場面です。

オンチェーンと資金フロー｜選挙前後で何が変わったか

ここからは、ニュースと価格の動きをデータで照らし合わせます。取引所への大口入金、短期保有者の損益、現物の成行売買、ETF資金の順に見ていきます。

オンチェーンとForeDexのCSVは、取得できた最新収録日が主に11月5日です。11月6〜7日の値動きをすべて反映したデータではありません。以下は選挙前後の変化として読み、更新後も確認します。

① 大口の取引所流入は、選挙前より減っている

ForeDexの「ビットコイン取引所クジラ流入」では、11月2日に約5,698 BTC、3日に約3,635 BTCが流入。その後は4日約1,629 BTC、5日約1,748 BTCへ減りました。

2〜3日の平均と4〜5日の平均を比べると、大口流入は約64％減です。選挙前に増えていた大口の入金は、結果判明後には落ち着いています。

ここは、大口の取引所入金が膨らみ続けている状態ではないという点で、見ておきたい変化です。ただ、入金が減っても、新しい買いが弱ければ価格は下がります。次は、安値を再び試す際に流入が急増しないかを見ます。出典：ForeDex・取引所クジラ流入

② 短期保有者は、利益がほぼ消えるところまで戻った

出典：CoinGlassのSTH-MVRV、STH-SOPR、取引所ネットフロー。日次。4日はページの前日値表示を使用し、丸めを保持。短期保有の区分は最終移動から155日未満。

MVRVは保有中の含み損益、SOPRはその日に動いたコインの損益を見る指標です。4日の反発で生まれた余裕が、5日にかなり薄くなったことが分かります。

ここから反発するなら、SOPRが1を回復し、それを維持できるかが一つの確認点です。反対に、戻るたびに売られて1を下回る状態が続くなら、短期保有者の売りがまだ重いと考えます。

取引所全体のネットフローは入金超過に戻っています。先ほどの「大口入金が減った」と矛盾する話ではなく、対象と計算方法が違います。大口以外の入金と出金も合わせて見ると、売りに出しやすい場所へコインが戻った日だった、ということです。

③ 現物CVDは、反発後に再び下向き

ForeDexのBinance現物CVDは、3日から4日に改善した後、5日に低下しています。正規化されたTotalの値は、−0.849 → −0.790 → −0.881でした。

反発に現物の買いがついてきても、それが続かなかった形です。次の反発では、価格だけでなくCVDも一緒に上向くか。そして押したときに、その改善を崩さないかを確認します。

なお、今回のCSVは日次・Normalized表示です。更新途中の期間を含むため、Coinbaseの日足と同じ時刻の値としては扱っていません。出典：ForeDex・現物CVD

買い需要をどう確認する？現物・先物CVDの見方を、実データから解説

④ ETFも、継続した買いには戻っていない

米国の現物ビットコインETFは、2日に3億9,860万ドル、3日に1億1,560万ドルの純流出でした。

4日は7,460万ドルの純流入へ戻ったものの、5日は4億3,020万ドルの純流出。2〜5日の合計では8億6,980万ドルの流出です。

少なくとも、選挙を通過してからETF経由の資金が戻り続けた、という状態ではありません。来週は、流入が一日で終わらず、数日続くかを見ていきたいですね。出典：Farside Investors・BTC ETFフロー

大口流入の減少は安心材料。ただ、現物CVDとETFの買い戻りはまだ弱い。今回のデータを合わせると、私はこう整理しています。

先物側は、次の反発でOI（建玉）がどう動くかも重要です。価格上昇とOI減少が重なるなら買い戻し中心の可能性。現物CVDの上昇やETF流入も加われば、新しい買いを伴った反発として見やすくなります。

反発の中身を見分けるショートカバーと現物買いの違い｜OI・CVDをどう組み合わせるか

テクニカル｜74,900ドル付近の反発と、週足の下ヒゲ

9月中旬と同じ安値圏。ただし、EMAの位置が違う

前回の安値は、Coinbaseの日足では9月15日の74,887.50ドル。そこから9月21日には87,397ドルまで反発しました。今回の11月6日安値は74,722ドルで、ほぼ同じ価格帯を再び試しています。

私が普段使うEMAは30・50・100・200です。まず4時間足で、今回の反発が上から降りてくるEMAを越えられるかを見ます。

9月中旬は、その後EMAがまとまって価格を下から支える形になり、大きな反発につながりました。今回はEMAが価格の上にあり、短い足では下向きです。同じ安値をつけても、上には戻り売りを受けやすい場所が残っています。

日足については、私の見立てでは長いEMAまで一斉に下へ傾く形にはなっておらず、反発余地は残っています。ただ、価格がEMAの下にある以上、上へ戻した後に支えへ変えられるかを確認したいところです。

TradingView・BINANCE:BTCUSDT、11月7日9:40〜9:42（日本時間）に取得。EMAの数値は撮影時点で、確定前の足を含む。薄黄色の線は併記された100SMA。画像はタップで拡大できます。

移動平均線を深く知りたい方へビットコインのEMAとSMAはどちらが有効？時間足別に実データで比較

週足は、確定までにどこまで戻せるか

週足では、9月の安値圏の実体に対して、現時点の価格が下へ入り込んでいます。ここから週末にどこまで戻せるかが大事です。

安値を試した後に買い戻され、週足で下ヒゲを残す。まずはこの形を期待したいですね。反対に、安値圏で週足の実体が残るなら、買いの弱さを意識します。

UTC基準の今週の週足確定は、11月9日（月）午前9時・日本時間。土曜日の段階では、まだ結果は出ていません。

いきなり8万ドル回復を期待する前に、まずは目の前のEMAを越えて定着できるか。そこを一つずつ確認していきます。

来週の注目点｜CPIと、選挙後の政策の動き

指標日程：BLS公式・11月発表予定。米国は冬時間のため、午前8時30分の発表は日本時間22時30分。日程は変更される場合があります。

雇用が強かった分、次は物価です。CPIが落ち着けば、金利への警戒が和らいで反発の助けになる可能性があります。反対に強い数字なら、利下げを待つ相場には厳しい材料になります。

金も、政治への不安だけで買われ続けるとは限りません。米金利とドルが上がれば重くなります。BTC・米株・金が同じ方向に動くかどうかも、その都度確認したいところです。

来週、私が見る順番は安値帯を守れるか、週足をどこで確定するか、反発に現物の買いがついてくるか。そのうえでCPIと政策の新しい話を重ねていきます。

74,900ドル付近は、前回大きな反発につながった場所です。今回も反発する力が残っているのか。上のEMAを越える動きと、買い需要の回復をセットで見ていきたいと思います。

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前週からの流れは10月31日のビットコイン週次レポート、金の需給はゴールド10月月次レポートにまとめています。